自9月下旬开始，LME铜库存进入累库状态，近30日库存增加近4万吨。但是国内库存依然处在去化状态。9月30日，国内交易所铜库存小计仅3万吨，逼近年初库存低点水平。保税区库存进一步去化，截至9月29日已不足4万吨。总体来看，全球铜显性库存维持在历史低位水平。在供需相对紧张的情况下，现货升水保持高位，9月多在500元/吨以上，对近月合约形成支撑。
参考往年规律，当前低库存状态有望维持。过去6年，全球铜显性库存在四季度多呈下行趋势。以我国为例，四季度是电网电源投资旺季，也是汽车销售旺季，且房地产也有赶工需求，因此需求端整体较为旺盛。基于这样的历史规律，当前供需紧张格局有望再延续一两个月。在供需未显著过剩、库存未大幅积累的背景下，当前铜价实际上已经处在一个相对合理的水平。因此，现货强势状态将继续保持，铜价短期内向下空间有限。
10月19日铜价行情：
长江现货
1#铜：63190元/吨 跌560元/吨
无氧铜丝(硬)：64350元/吨 跌560元/吨
漆包线：68390元/吨 跌560元/吨
A00铝：18390元/吨 涨80元/吨
期货行情
LME铜：7448美元/吨 跌84美元/吨
LME铝：2180美元/吨 跌64美元/吨
沪铜连续：62390元/吨 跌440元/吨
沪铝连续：18375元/吨 涨50元/吨
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