【研究报告内容摘要】
最新景气指数-0.57,上周景气指数8.52。本周基础化工指数(中信)涨1.93%,上证涨0.00%。 油价上涨,周五布油收盘价68.16美元/桶,环比上周涨2.02美元/桶;美国12月27日当周原油钻机数677部,环比减8口,前值增18口;美原油库存降幅超预期。
本周化工指数继续大幅跑赢市场,本身估值低、持仓低、2020年六稳背景下,需求预期乐观;化工ppi和利润增速逐步跌至谷底,周期迎来底部配置时,三大龙头继续领涨、新材料如火如荼、底部二线品种开始发力。
基化主线推荐方面:第一,长周期底部白马:万华化学(本周mdi价格小幅下滑)、华鲁恒升(本周醋酸稳,尿素、乙二醇跌)、扬农化工(菊酯下跌,麦草畏价格稳)、龙蟒佰利(全产业链钛白粉龙头逐步形成,氯化法钛白粉持续扩产)长期坚定看好;第二条主线,底部白马,宏观经济转好后预计弹性较大,主要推荐三友化工(pb、粘胶短纤至历史大底)、金禾实业、鲁西化工;第三,优质新材料标的:万润股份、濮阳惠成成长确定性高、估值偏低,正是最佳配置时,5g材料领域标的-乐凯新材;电子特气领域,重点关注院所稀缺标的昊华科技、雅克科技。 2020年,我们认为基建产业链、房地产后周期产业链(纯碱)、养殖后周期产业链(维生素-新和成、浙江医药;味精-梅花生物)、复产逻辑产业链(中旗股份、联化科技)及轮胎产业链(玲珑轮胎、赛轮轮胎)值得关注。
石化标的方面:2020年民营大炼化、c2、c3产业链逐步投产,重点推荐低成本优势显著扩增龙头:恒力石化(乙烯项目投产在即)、恒逸石化(文莱项目产出合格产品)、卫星石化(丙烯酸、c2扩产)、桐昆股份、荣盛石化。
许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证,适合继续配置:特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技;风电复合材料龙头双一科技;陶瓷全产业链标的国瓷材料,萤石龙头-金石资源。 液化气:本周液化气价格5450元/吨,周涨幅13.54%。南方码头方面国际液化气现货紧张,且原油和外盘走势乐观,成本利好,成交价格宽幅走高业者多看涨入市,市场价格坚挺。
环氧氯丙烷:本周环氧氯丙烷价格14500元/吨,周涨幅13.28%。因部分工厂装置生产不稳定,场内现货供应紧张,厂商挺价惜售心态明显,环氧氯丙烷市场价格再次上扬。
二甲醚:本周二甲醚价格3250元/吨,周涨幅9.80%。主因下游液化气价格持续走高,气醚差价良好,且民用气市场表现积极,带动二甲醚销售顺畅,终端买涨入市。

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